下重注的本事：当道投资人的高胜算法则
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THE DHANDHO INVESTOR：The Low-Risk Value Method to High Returns
Mohnish Pabrai / 莫尼斯·帕伯莱 黄嘉斌
简介
巴菲特投资法的最佳代言人，创造年化报酬率28%的超级仿效者！
《富比士杂志》与《巴伦周刊》争相报导的传奇投资故事！
「这是一本我一直想看的书！」价值投资部落客雷浩斯专文推荐
「来自21世纪的投资传奇故事」 — 帕波莱基金投资绩效非常优越，2013年9月的富比士杂志报导此基金自2000年以来，曾以1100%的超高报酬率打败大盘。即使绩效傲人，创办人帕波莱为人却非常的低调，完全不张扬。他最著名的事情之一是在2008年和价值投资者盖伊．斯皮尔(Guy Spier)两人一起以65万美金标下巴菲特慈善午餐。
l 以巴菲特基金为蓝图的投资心法
所有的投资人都知道，如果你想赚取高额报酬，必定得承担极大的风险。当然，价值投资的先驱—班杰明．葛拉汉、华伦．巴菲特和查理．蒙格的事迹已应验，确实有方法能使投资风险降到最低，并创造一个合理的利润。而本书所阐述的当道投资法，将使价值投资策略更进一步提升，除了低风险之外，更能赚取高额报酬。
l 当道投资法神秘的获利法则
作者大力提倡当道投资(Dhandho)，意思是「创造财富的事业」。在此架构中，莫尼斯．帕波莱说明了来自印度移民的旅馆经营模式，如何成功运用在股票市场的个别投资中。他们在美国大约拥有价值$400亿的汽车旅馆资产，每年缴纳的税金高达$7.25亿，雇用员工将近百万人。究竟一小群出身卑微的族群，最终为何能够掌控如此庞大的资源呢？
l 连维珍航空老板都是当道投资法典范
对于一个管制严格的航空产业，而且至少需要一架价值2亿美金747巨无霸客机，如果能学习理查．布兰森在几乎不投入资本的情况下，在这个领域开创新事业，那么你就能够运用最少的资本开创任何事业。作者引用布兰森从音乐人变成航空巨擘的精彩故事，俨然是当道投资法的最佳代言人。
目录
推荐序
下重注的本事：精准决策背后的思维逻辑！7
价值投资部落客雷浩斯
谢词 9
Chapter1
帕特尔旅馆投资当道 13
随时都应该下注，而且应该下大注!出现「正面」，我大赢；出现「反面」，我小输！
Chapter 2
梅尼拉勒投资当道 29
工作勤奋，尽其所能储蓄，然后针对某个无需多想的机会，全力投下赌注。
Chapter 3
维珍投资当道 37
如果能够在几乎不投入资本的情况下开创维珍航空，那么你就能够开创任何事业。
Chapter 4
米塔尔投资当道 45
花费1毛钱或更少的金额，换取价值1块钱的东西，这一切所反映的，正是「当道」根本哲学。
Chapter 5
当道投资架构 51
低风险-高报酬投资法则的九道试炼。
Chapter 6
当道原理第一条：投资现有事业 63
价值投资之父班杰明．葛拉汉建议：股票应该被视为现有事业的一部份所有权。
Chapter 7
当道原理第二条：投资单纯的事业 67
亨利．梭罗曾经说过：「我们的生命因为许多琐碎细节而耗损，单纯……比什么都好！」
Chapter 8
当道原理第三条：投资艰困产业的艰困事业 75
相信效率市场理论的人，就好比玩桥牌的人认为看牌没有用。
Chapter 9
当道原理第四条：投资具备稳固护城河的事业 83
1911年，纽约证交所挂牌的最重要50支股票之中，现在只剩下一家「奇异电器」还继续营业……。
Chapter 10
当道原理第五条：少赌，大赌，不经常赌 89
寻找价格脱序的投资机会，一旦发现胜算就果断重押—此乃创造财富的捷径。
Chapter 11
当道原理第六条：锁定套利机会 105
四种套利模式，实践价差交易的护城河思维。
Chapter 12
当道原理第七条：安全边际！永恒119
你必须确定购买企业所支付的价格，必须远低于该企业保守估计的价值。
Chapter 13
当道原理第八条：投资低风险而高度不确定的事业 127
华尔街经常搞不清楚风险与不确定性之间的差别，这方面的混淆往往让投资人有赚大钱的机会。
Chapter 14
当道原理第九条：投资模仿者而非创新者 153
这个世界上如果有所谓的投资定律，想必应该是由葛拉汉、巴菲特和蒙格等人编写。
Chapter 15
亚比曼优的难题：卖出的艺术 169
亚比曼优壮烈牺牲的故事告诉投资人，在买进股票之前，必须有明确的出场计画。
Chapter 16
指数？非指数？此乃问题所在 193
只有在不考量摩擦性成本的前提之下，这种说法才能成立。
Chapter 17
亚琼的专注所在：伟大战士的投资启示 205
千万不要同时想要抓住5条鱼，神射手永远全神贯注瞄准1公分的目标。
