谭又麟与梁毓芳同时毕业于某大学。毕业那天，谭偕梁漫步时适大雨倾盆，谭即导梁至其小楼躲雨，谭系专攻建筑工程，曾设计一美妙之住宅标本，梦想将来与爱侣同居，言词间对梁露出无限爱意，梁亦允之，不知不觉中倾谈一夜，天明方返。
毓芳之母以家庭经济关系，将以毓芳许配与表兄陈伯华，毓芳心颇不愿，然以老母之命，口头敷衍了事。
一日，又麟往访毓芳，目睹毓芳伯华相谈甚欢，不禁妒火中烧，激愤之余，欲将心爱之住宅模型出卖，不料买手即情敌陈伯华，怅然返家，途中被汽车碾伤致死。
又麟死后，毓芳即与伯华结婚，婚后感情淡落。毓芳每于雨天，独自徘徊于又麟所居之小楼，抚今思昔，不胜感慨系之。
于偶然机会中，毓芳遇见一外貌酷似又麟之男子，名王澧生者，此人为猎艳能手，毓芳于追念又麟之情绪下，堕其彀中，某夜，二人幽会于小楼中。
翌日，毓芳返家，伯华大发雷霆，决定与她离婚，当她回到王澧生那里，又受一场残酷讥骂，于悲哀悔恨下，她回到小楼，以最通俗的手段，结束了自己的生命。

1920或30年代的上海。
创办小学多年并自任校长的陈绍常（石挥）早年丧妻，独自抚养两子建中、建平和一女建英。与他一起生活的大姐劝他续弦，他虽也有心，却因目睹挚友的爱女刘敏华备受后母虐待，断了念头。不久，挚友亡故，敏华辞别他后随后母迁居外地，一别十年。两人再见面时，敏华（朱嘉琛）已成长为独立自强却不失贤淑的新女性，因不愿再受后母摆布，她拜托绍常介绍一份工作。随后，她成为绍常的同事。
成年的建中（韩非）如愿以偿成为某家银行的职员，因得经理赏识，他结识其女冯丽君（李浣青），很快变作其乘龙快婿，社会地位日益提高。建中夫妇认为绍常卑微的小学校长身份丢了他们的脸，劝他退休在家做老太爷，绍常虽一百个不情愿，却也乖乖听命。敏华接下他的工作。只是赋闲在家的日子不好过，每日时间都似他那块坏掉了的老怀表般静止不动。而将无聊心情讲给家人听时，家人或怨他有福不懂享、或自忙自事无暇顾他，他的失落一日多过一日，与建中夫妇的矛盾亦越来越多。
又到一年清明时，拜祭亡妻时，绍常遇见前来祭母的敏华，感慨人到老年只能等死，敏华却认为人在中年的他正处于事业的黄金期，劝他再回学校教书。而听从敏华建议偷偷瞒着建中再回学校教书一事漏泄后，建中对他的态度更加冷淡，但他已铁了心。“天意怜幽草，人间爱晚晴”，其后，他无意间发现自己与敏华早已两情相悦，决定与她结婚，此事更令建中夫妇大为恼火。

秀外慧中的好媳妇陈思珍（蒋天流饰）自与丈夫唐志远（张伐饰）结婚后，便把家里的人际关系处理得很好，持家有道。一日，思珍的弟弟陈思瑞（韩非饰）从台湾到上海省亲，邂逅志远的妹妹唐志琴（汪漪饰），两人一见钟情。然而因为陈父（石挥饰）不肯资助自己筹办公司的志远，却极力反对这桩亲事。思珍只得谎称唐家存有金条美钞，陈父才同意资助志远办起公司。不料发迹致富的志远却有了外遇，与姨太太（上官云珠饰）有染。思珍为了顾全丈夫名誉，只得委曲求全。未几，志远破产，谎言败露，两家人也因此闹翻。终于，思珍决定与志远离婚，却在律师事务遇见了秘密登记结婚的思瑞、志琴两人。面对真心相爱的一对有情人，思珍该何去何从。
由中国著名导演桑弧执导于1947年摄制的黑白影片《太太万岁》是小说家张爱玲的电影经典剧作。桑弧含蓄细腻的电影风格与张爱玲的剧作交相辉映。