巩伟（李连杰 饰）因警察工作的关系，平时不能给予重病的妻子李夏（佘南南 饰）更多照顾，也不能为懂事又武艺高强的儿子巩固（谢苗 饰）提供更多关怀。在妻儿需要他的时候，巩伟接到上级命令，假扮罪犯和香港黑道分子小黑（柯受良 饰）一同逃跑，踏上了卧底香港甫光（于荣光 饰）团伙的旅途。甫光团伙在炸弹交易中黑吃黑，巩伟在混战中救了香港督查方逸华（梅艳芳 饰），并凭借出色身手得到了甫光的信任。方逸华来到北京调查巩伟身份，获知真相，并在巩妻去世后带领巩固至香港寻父。方逸华的上司（刘松仁 饰）无意间暴露了巩伟父子的身份，使他二人身处险境。此刻甫光策划的拍卖抢劫行动亦迫在眉睫……

青年郭振华（成龙 饰）赴港谋求发展，路见不平之下卷入两派黑帮争斗，却阴差阳错做了帮派大哥，郭振华反思此一段奇遇，发觉是街边卖花的玫瑰夫人（归亚蕾 饰）将好运带给了自己，自此谈判、出门前总要购买玫瑰夫人的玫瑰以求心安。郭振华将帮派所属丽池饭店改为夜总会经营，饭店前任老板之女杨露明（梅艳芳 饰）出于还债在夜总会表演结果大红大紫，郭杨二人更发展出了一段恋情。觊觎夜总会生意多时的福建帮频频向郭振华发难，郭一如既往向玫瑰夫人求运，意外发现玫瑰夫人正身陷更大的麻烦，原来她为使外地的女儿安心读书编造了自己堂皇的身份，而眼下终于面临戳穿，郭出于感激帮助玫瑰夫人圆谎，由此引发了连环笑料……

报社记者袁永定（万梓良 饰）遇到了一位前来登寻人广告的女子如花（梅艳芳 饰），无意中才发现了该名冷艳的女子原是鬼魂，早在50年前，她是一名红牌妓女，结识了一名纨绔子弟十二少陈振邦（张国荣 饰）。如花深深爱上了这名多情的公子，两人已到了谈婚论嫁的地步，由于身份悬殊，遭到了十二少家人的极力反对。无奈之下，他们以胭脂扣定情，一起吞鸦片殉情。如花未能在地府看到自己的爱人，便到阳间寻找。
如花在两名记者的帮助下，得知原来当年十二少被人救活了，如今生活潦倒。面对十二少的懦弱，如花伤心欲绝，把胭脂扣返还，回到阴间投胎转世。

六扇门主事曹雄（张铁林饰）召开武林大会欲统领江湖。各大门派赶赴大会，点苍派师徒一阳子（刘松仁饰）和徒弟马君武（梁朝伟饰）亦于其中。师徒两人遇上天龙帮突袭，幸得白云飞（梅艳芳饰）相救。其后白更答应往桃花潭捕捉千年灵龟，以解众掌门之毒。几经辛苦，3人终捕得灵龟，岂料又被蓝小蝶（关之琳饰）利用琴音夺走，扬言要白亲自去取回。此时，由于曹雄误传归元秘籍为白云飞所有，于是追杀白云飞的武林行动也展开了。而曹雄学得绝世武功，无人能敌......