王生（郑少秋 饰）娶妻多年，一无所出且屡试不中。一日，自城中赶夜路回家，偶遇一明艳照人之少妇尤枫（王祖贤 饰）。枫自称身世可怜，被逼嫁入某大户人家当妾待，为正室所虐，故冒死出走。王生出手相助，愿意让枫暂居于其书斋。当晚王生欲与枫行鱼水之欢，天忽亮，为枫推说身体不适所拒。翌日，王生往城中购胭脂水粉，欲赠枫以讨其欢心，遇玉清道人（刘洵 饰）指其邪气缠身。王生置之不理，返家后向妻子陈氏表明心意娶枫为妾。陈氏趁枫宽衣沐浴时，竟自窗外窥得枫取下脸皮点画胭脂之骇人情景，吓得晕死过去。王生连夜狂奔玉清道观，求道人除魔，玉清予一尘拂，嘱王生挂于寝室门外，再作打算。不料枫却潜入室内，向王生申诉前生之辛酸遭遇......

“齐物”和“寒星”是两把绝世名剑，江湖人士都想占为己有。“寒星”归剑术名家花千树所有另一把名剑则在剑士李蓦然的手上。李蓦然学成出山，想找花千树比试，但是花千树为躲避络绎不绝的挑战者，行踪隐秘。李蓦然在追寻途中遇到了花千树的女儿盈盈，在与盈盈互生情愫之时，又恰遇自己的昔日 情人陈琪琪，此时的陈琪琪一家为人妇，但是心中对李蓦然却仍是无比牵挂。琪琪之夫婿家贪图名剑，又暗恨李蓦然在妻子心中的地位自己永远都无法取代，所以爱极生恨，派手下暗杀李蓦然，李默然受重伤，幸得玄姬相救。盈盈也遇到了危险，李蓦然奋不顾身救了她，花千树遂答应与李蓦然决斗。其间二人并没有以性命相搏，花千树受伤后，二人就结束了战斗，不想徐少强派手下趁花千树受伤之际暗杀了他，不但取走了“寒星”剑还嫁祸给李蓦然。盈盈伤心欲绝，誓为父报仇。琪琪不忍心看二人陷入争斗中，遂将事情相告。得知真相后，李默然与盈盈联手打败了徐少强，也使得名剑终于可以合并。